Modül 03 · Orta
Temel Analiz ve Bilanço Okuma
Bilanço, gelir tablosu, nakit akışı ve oranlar. Bir şirketi fiyatının ötesinde tanımak.
Hisse fiyatı bir şirketin ne kadar değerli olduğunu değil, o gün piyasanın ne kadar ödemeye razı olduğunu gösterir. İkisi arasındaki farkı anlamanın yolu şirketin kendi rakamlarından geçiyor.
İlk bilançoyu açtığımda sayfalarca tablo arasında kaybolmuştum. Bu modülü, o kaybolmuşluğu yaşamaman için yazdım. Üç temel tabloyu, en çok kullanılan oranları ve KAP bildirimlerini bir şirketi gerçekten tanımak için nasıl kullanacağını birlikte çalışıyoruz.
Modülde neler var?
- Bilançonun mantığıVarlıklar, borçlar ve özkaynaklar; kalem kalem ne anlatırlar.
- Gelir tablosuSatıştan net kâra giden yol, brüt kâr, FAVÖK ve marjlar.
- Nakit akış tablosuKâr eden şirket neden nakitsiz kalabilir.
- Değerleme oranlarıF/K, PD/DD, FD/FAVÖK; ne anlatır, nerede yanıltır.
- Borçluluk ve finansal sağlamlıkNet borç, cari oran, faiz karşılama.
- Kârlılık ve verimlilikÖzkaynak kârlılığı, aktif kârlılığı, marj trendleri.
- Sektör karşılaştırmasıBanka, sanayi ve perakende şirketlerine neden farklı bakılır.
- KAP bildirimlerini okumakÖzel durum açıklamaları, faaliyet raporları ve dipnotlar.
Modül sonunda
- Bir şirketin bilançosunu kısa sürede okuyup güçlü ve zayıf yanlarını çıkarabilirsin.
- Oranları rakiplerle ve geçmiş dönemlerle kıyaslayarak yorumlarsın.
- KAP bildirimlerini manşetten değil, içeriğinden değerlendirirsin.
Eğitim, yatırım danışmanlığı değildir. Derslerde kullanılan grafik, şirket ve senaryo örnekleri yalnızca kavramları anlatmak içindir; alım satım önerisi niteliği taşımaz ve herhangi bir getiri vaadi içermez.
Bu konuda okuyabilecekleriniz
- Temel AnalizBir Şirketi Kendi Rakipleriyle KıyaslamakBir bankayı perakendeciyle aynı oranla ölçemezsin. Banka, sanayi ve perakendede hangi oranlara bakılır, rakip grubu nasıl seçilir, sade bir dille anlattım.3 Eylül 2026
- Temel AnalizTemettü, Temettü Verimi ve Dağıtım PolitikasıTemettü verimi ile dağıtım oranı aynı şey değil. Yüksek verim tuzağını, kâr dağıtım politikasını ve temettünün nakitle karşılanıp karşılanmadığını anlattım.12 Haziran 2026
- Temel Analizİyi Şirketi Ortalamadan Ayıran RakamlarÖzkaynak kârlılığı ve marjlar, iyi işletilen şirketi ortalamadan ayırır. DuPont ayrıştırmasıyla yüksek kârlılığın nereden geldiğini nasıl okuduğumu anlattım.20 Mart 2026
- Temel AnalizBorçluluk Oranları ve Bir Şirketin Finansal SağlamlığıNet borç/FAVÖK, cari oran ve faiz karşılama oranı bir şirketin kötü bir yılı atlatıp atlatamayacağını gösterir. Bu oranları ve dipnotları anlattım.27 Aralık 2025
- Temel AnalizF/K, PD/DD ve FD/FAVÖK Oranları Ne Anlatır, Nerede YanıltırF/K, PD/DD ve FD/FAVÖK nasıl hesaplanır, neyi gösterir ve hangi durumlarda yanlış sinyal verir? Hayali bir şirket üzerinden adım adım anlattım.4 Ekim 2025
- Temel AnalizKâr Eden Şirket Neden Nakitsiz KalırKâr açıklayan bir şirketin kasası neden boş kalabilir? Nakit akış tablosunun üç bölümünü, işletme sermayesini ve serbest nakit akışını örnekle anlattım.14 Temmuz 2025